图解优酷土豆最新季报：扩张与利润

好吧，又到了技术蟹解读财报的时间了。昨天，优酷土豆集团公布了未经审计的2015年第一季度财报，我们就探讨下，视频领域第一位的财务表现。

一、营收增速与业务亮点

财报显示，2015Q1净收入为11.4亿元，较2014财年同期下降47%。非中国通用会计准则净收入为10.6亿元，较2014财年同期下降51%。

这一增长在互联网广告领域还算不错的。

2014年，优酷土豆完成推进多屏战略优酷土豆2014年财报，并在内容、带宽等方面加强了投入。这一些投资带给的效果，也是直接表现在业绩里，同比下降51%，连续四个季度实现营收推动。

2015年第一季度广告净利润为8.927亿元，较2014财年同期减少43%，同时新增冠生园、58、快的等106家广告主，超过公司早前公布的广告净收入高预期值。

广告营收并不是优酷财报的最大亮点，优酷营收的看点是——用户业务营收了1.208亿元，较2014年同期增加706%。增长主要源于客户业务的接受度日渐下降，表现在会员基数的下降，互动娱乐业务付费客户的下降和顾客平均消费的下降。

除了用户业务营收之外，优酷的移动收入，表现也值得一提：第一季度移动端收入占比达到40%，在今年年初占比仅仅只有10%，同比下降低于200%。优酷土豆从PC时代向多屏时代的变革只是效果不错，抓住了移动的机遇，相信这个占比很快能够达到50%，甚至更高。

二、扩张与投资的损失：亏损

业绩增长之余，优酷土豆的营收也在缩减——2014年第一季度亏损1.76亿，2015年同期则营收了5/17亿。

亏损，源于投资与扩张，从2014年开始，优酷土豆持续加强对内容的投入。第一季度带宽费用于为3.068亿元，占公司非中国通用会计准则净收入的29%，同比下降了52%。增长主要源于流量的减少和视频内容的清晰度提升。

第一季度内容费用为6.69亿元，占总额的59%，而2014财年同期为46%。按非美国通用会计准则推导2015Q1内容费用为6.201亿元，占非美国通用会计准则净收入的59%，而2014财年同期占比为46%。

内容成本环比下降了105%，增长主要源于为支持新业务演进而扩展了视频内容库。

当然，优酷土豆集团似乎并不满足于内容与带宽上的投资，它在运营方面也在再次加强投入优酷土豆2014年财报，人才、研发与行业销售方面，各项费用，分别下降了80%、73%、72%，运营费用总体增长了74%。

这些成本的减少，幕后是优酷土豆集团将战略重心放到发展UGC和PGC、自制内容等方面，进一步提高了对版权内容的依赖性。此举也大大提高了差异化竞争的素质，最新数据显示，网生内容尚未贡献了全网50%以下的流量。版权购买内容与网生自生内容5：5的比例，也是个不错标的。

三、想象力

根据优酷土豆集团的营收披露信息，阿里已经变成优酷土豆集团机构最大股东。今年开始，阿里开始对阿里影业进行了资产重组，伴随着阿里作为优酷机构最大股东，阿里影业、阿里集团与优酷土豆集团的业务合作也将更加更有想象力。

去年4月28日，优酷土豆宣布获得阿里巴巴和云峰基金12.2亿美元战略投资，阿里持股比例16.5%，云峰基金持股比例2%，合计18.5%。截至2015年3月底，优酷土豆最大机构股东名为阿里旗下，持股超过20.7%。

截至2015年3月底，阿里持股优酷的20.7%已经超越了优酷土豆董事局主席古永锵本人的18.1%，但是依然不及管理层整体持股比例22.9%。

值得注意的是，古永锵持有的是B类股，投票权4：1，阿里持有的股票为A类股，也就是说，古永锵拥有近一半的投票权，依旧牢牢控制着优酷土豆集团。阿里注资优酷土豆集团与古永锵依旧掌控投票权，只能表明，阿里与优酷土豆集团的利益捆绑更加紧密了，并且，马云只是充分坚信古永锵与他的管理团队的。

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