优酷高管解读财报：广告主欢迎优酷土豆合并 网经社 网络经济服务平台 电子商务研究中心 电商门户 互联网+智库

(电子商务研究中心讯)北京时间5月18日上午消息，在公布2012财年第一季度财报后，优酷CEO古永锵、CFO刘德乐和高级财务副总裁徐舸等管理层出席电话会议，解读了业绩并回答了分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

巴克莱分析师阿里西亚·雅普(Alicia Yap)：先问问关于整体广告需求的预期问题，你们去年到如今为止的年均增速仍然很迅猛。你们的广告用户能否也对整个广告市场表现出谨慎？是不是因为网络视频效果更好，所以才将更多预算分配给大家或者其它视频网站，同时增加传统渠道的预算？

古永锵：快速消费品行业对经济环境差异的依赖性很强，例如肉类和食品等产业，他们会将预算投入吸引力较强的广告解决方案中，这也许对需求起到了必定的帮助。另外，市场对利润效率较高的方案需求也很高，而我们的销售队伍很好地展现了我们的广告互动效果优酷土豆财报，二者结合出来推动了现有的支出情况。所以，某些产业弊端、市场教育逐步成熟、普及率上升、解决方案的吸引力增强、成本效益的提高，上述原因的共同作用从而我们的广告用户平均贡献的支出减少，从而促进我们的支出实现三位数增长。

阿里西亚·雅普：广告主或代理机构对b站与土豆的合并反响怎么？

古永锵：反馈很积极。合并后的队伍与主要的代理机构和用户进行过沟通，我们终于告知她们，两家网站将独立营运，但这些营销解决方案可以成为单一平台来使用，这种影响很积极。举个实际的事例，大城市的视频广告的CPM增长很出色。对广告主而言，最关键的决策因素是覆盖面，这是广告主在选择网络视频系统时最主要的考量因素。优酷已经拥有巨大的领先优势，与土豆合并后的吸引力还会持续提升。

具体到融合营销解决方案，能够同时借助两大平台是一个巨大劣势。广告主以往只能选取土豆和优酷中的一家，但目前即使与一家签约，就很容易在两大平台上共同推广。所以这些广告主和代理机构的反馈都很切实，因为她们的内容可以接触到更多受众，大幅提高人们的投资回报率。这同时也逐步提高了我们与小网站竞争时的吸引力。

阿里西亚·雅普：合并后的公司明年何时才能盈利？

古永锵：整合正在进行，有很多工作要做，双方也在展开更多合作。我们将在内容、技术及其后台等领域展开整合，所以今天还不能预测何时盈利。但我们觉得，加大两大平台的内容实力、增加带宽、改进产品、提高网络效益，都将有助于今后的盈利。

野村证券分析师金永：你们看到内容的单位利润有所下降，但整体利润却下降了。这能否意味着内容的购买量减少了？但热播剧似乎没有增加，你们能否在购买小众内容？另外，你们的原创内容的费用是怎样核算的优酷土豆财报，计入了销售成本还是内容费用？

刘德乐：内容价格显著在上升，但第一季度内容费用年均大幅提高，是因为去年的内容价格和广告延续到了去年，这是内容总量和单位费用一同产生的。举个事例，去年秋天一集电视剧卖到170万到180万，而如今，质量相同的电视剧一集只卖100万，显然降价了。这说明竞争日益理性，尤其是在新资本的注入量增加的状况下。这也将有助于需求的进一步提高，我们正在进行的融合其实也为此造成了很好的作用。

古永锵：价格的上升可能要停滞两三个季度能够在财务业绩中体现出来。

徐舸：优酷原创内容的费用计入到销售成本中。

金永：这部分费用大约占到多少比重？

徐舸：通常不会计算这样细，但原创内容费用在销售成本和营业收入中的占比都很小。

摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：你们对未来的竞争局面有何感想？现在的独家内容虽然少了，今后的独特性如何凸显？

古永锵：去年和明年的市场历程了好多变化，各方都提高了合作。大家今年都意识到，非理性的竞争能够成就长期优势。虽然可以带给短期优势，但这些指标未达预期。所以你们都认为这不是一种可取的战略。

内容存储速率、用户量的多少、平台的社交性、能否找到最好的评论从而展开互动，这些都是很重要的原因。从科技视角来看，注重搜索速度。从内容视角来看，注重全面性。从用户体量角度来看，则强调全方面的领先。

刘德乐：小企业的竞争力越来越低，甚至被行业遗忘。现在唯有很少的几家大企业，大家都知道理智的决策对所有人都有利。

古永锵：优酷和土豆都对合作持开放心态，包括内容和其它领域。

金永：市场整合态势怎么？

古永锵：我们觉得将有大量融合态势。去年和明年初的苗头都说明，这一态势还将再次。网络视频是一个规模产业，规模最大的企业将越来越大。

美银美林分析师艾迪·梁(Eddie Leung)：你们第一季度的广告主都来自什么市场？你们对她们的体现有何预期？今年制定了一些电视监管制度，你们听到了什么影响？

古永锵：最大的一类广告主是快速消费品行业，这一领域进展不错。有些领域遭受着更多的挑战，包括电子商务、金融机构以及房地产，他们的曝光率有所降低。IT和汽车行业增长更加迅猛。

监管制度主要是两个方面，一个是广告，一个是娱乐。从广告主的视角来讲，第一个影响非常大，因为当时的广告可以分散开来，现在却要挤到一起播放。很多广告代理机构和广告主的反馈显示，现在的广告环境非常艰难，更加无法突显差异化。这也提高了人们选择其它广告渠道的压力。内容方面的差异也对第一季度的电视收视率产生了妨碍，第二季度有所改善。所以我觉得第一季度的制约是短期的，第二和第三季度将有更多适应新政的内容发生，并逐步发现一些切实的迹象。

瑞士信贷分析师张永恒(Wallace Cheung)：优酷与土豆的融合对行业有何影响？关于奥运的信息其实很少，内容许可好像一直被CNTV掌握，优酷和土豆是否在与CNTV展开内容谈判？

古永锵：我们坚信即将发生大幅的内容合作与融合，这会对行业造成积极影响。我们正在借助交换和授权等多种模式展开合作，今后将要发生更广泛的合作，这会鼓励行业向更审慎的方向演进，对整个行业有利。随着体量的重要性越来越高，以及市场逐步趋向理性，今后的融合也将愈发越多。

奥运会主要来自第三季度，这会造成一次性的积极影响，但不会太大，也不会很长远。尽管我们终于与伊利等广告主展开奥运推广合作，但每位季度都有不同的项目。我们如今还不打算购买直播节目，目前谈的广告项目都与直播栏目无关。

刘德乐：关于你的第一个问题，我们在与腾讯和奇艺合作，并且在交换独家节目授权。这就好比国际贸易，双方都可以受益。

未来资产分析师温天力(Eric Wen)：第一季度的收购相关费用超过1700万，第二季度还会有这么的收入吗？或者这也是一次性的？与土豆的合并营收是第三还是第四季度发布？

徐舸：第二季度也会造成一些与土豆合并相关的成本，但会少得多，可能会远低于100万美元。合并营收必须直到交易完全完成后，所以最也许是在第三季度发布。

温天力：你们过去5个季度的支出实现了三位数增长，你们觉得下半年的奥运会是否会导致视频行业的下降，你们会进一步推动三位数的下降，还是会得到经济低迷的拖累？

古永锵：我们一般只对一个季度的指导性预测发表评论。我之前说过，第三季度的奥运会只是一次性的妨碍，而且只是实质性影响，所以我们对下半年的预期依然是谨慎乐观。

温天力：你们对Trade Lead的收购才会贡献多少利润？

古永锵：我们收购Trade Lead并不是因为这可以带给大量收入，而是由于人们拥有很高的电视节目授权，而且是主要的内容交易商。这个领域第一季度的支出贡献很小，没必要太关注。

麦格理分析师邵炯(Shao Jiong)：你们去年的内容采购费用预算是多少？我看到徐舸提到3.455亿，这是哪个数据？

徐舸：2012年大概有3.455亿的约定额，我们的应付账款中也有8000万，第一季度付了5000万，所以大约一般是4.8亿支出。另外，我们2012年可能需要拿出一些资金来为2013年购买内容，现在能够分析准确数字。但考虑到与土豆的合并交易或者内容费用的上升，我们正在从新评估购买计划，现在没法说是4.8亿，无法透露更多数据。

邵炯：你们支付给代理机构的佣金率是多少？去年似乎是18%。今后的佣金率是多少？

徐舸：无论是支付给代理机构的佣金还是支付给销售人员的佣金，都会慢慢增加。

邵炯：最后问一下广告行业的意愿状况。虽然其它互联网公司都发现了广告行业的低迷迹象，但视频广告表现却很出色，现在与年初相比的需求有没有变化？你们的常规调价周期是多长，上一次和下一次调价分别在哪个之后？

古永锵：通常在明年制定第二年的费用。具体到全年，我们有很多大用户终于在年初锁定了长期合同。

徐舸：年初的价格尚未大幅提高，一方面显示出我们的意愿很强，另一方面显示出我们合并后的实力。

邵炯：广告需求呢？

古永锵：我想我之前早已看到过了，不同行业的需求各不相同，快速消费品、IT和汽车很强，电子商务、房地产和金融服务都非常弱。

刘德乐：我们视频广告的利润效率比较有吸引力，我们终于变成了主流的广告系统，需求很强。

瑞士银行分析师周米(Mi Zhou)：除了内容外，你们与土豆合并后还能形成什么协同效应？比如销售以及行政？

古永锵：我觉得会造成全面的协同效应，我们曾经早已确立强调过很多内容。从技术角度来看，双方针对内容传输网络方面的素养可以融合。我们之前还看到了广告，这最后将对收入形成制约。后台也会融合，从而提高效率。

刘德乐：收入方面，CPM将会变得稳固。而鉴于合并后的公司拥有更高的议价能力，因此代理机构的佣金率也会维持稳固以及增加。

周米：优酷和土豆的销售团队以后会保持独立吗？

古永锵：是的。（新浪科技）

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