优酷土豆网2012年Q4暨2012年财务报告分析

一、优土网2012年Q4暨2012全年主要财务数据

3月1日，优酷土豆(纽交所证券代码：YOKU)公布2012年财报，截止12月31日止的2012年第四季度，优酷土豆净营收6.358亿元(1.021亿美元)，同比增长30%，环比增长27%；净亏损1.136亿元(1820万美元)，同比亏损减少43%，环比亏损增长24%。

3月20日，优酷土豆公布了其在2014年第四季度的财务报告，报告显示，优酷土豆第四季度净营收为12.6亿元，相较于第三季度11.1亿元的净营收增长了13.5%，而较2013财年同期增长40%。财报显示,优酷土豆第一季度净营收为11 4亿元(美元1 838亿元),较2014财年同期增长47。财报显示，优酷土豆第一季度净营收为11.4亿元(美元1.838亿元)，较2014财年同期增长47%。

二、优土网2012年Q4主要财务数据

财报显示,优酷土豆第四季度净营收为12.6亿元(约合2.038亿美元),较2013年同期增长40%。2011年第四季度业绩亮点净收入为3亿930万元（美元4910万元），较2010年同期增长103%毛利润为6560万元（美元1040万元），较2010年同期增长30%营运成本为1亿2300万元（美元1950万元），较2010年同期增长108%净亏损为4960万元（美元790万元），较2010年同期增长32%每股美国存托凭证基本和摊薄亏损（每ads相当于我们的18股a类普通股）于2011年第四季度分别为0.43元（美元0.07元）和0.43元（美元0.07元）。优酷土豆第四季度净营收为12.6亿元（约合2.038亿美元），较2013年同期增长40%。

优酷土豆第二季度合并后广告净营收7.266亿元(约1.184亿美元)，广告净营收增长，主要得益于品牌广告客户使用优酷土豆广告服务的增加以及每广告客户平均营收增加。优酷土豆预计，公司2013年第三季度合并后的净营收将在8.30亿元至8.70亿元之间，其中合并后的广告净营收在7.40亿元至7.70亿元之间。投资者应关注优酷与土豆合并后的财务业绩、营收增减以及日趋激烈的竞争环境。

2011年第四季度业绩亮点净收入为3亿930万元（美元4910万元），较2010年同期增长103%毛利润为6560万元（美元1040万元），较2010年同期增长30%营运成本为1亿2300万元（美元1950万元），较2010年同期增长108%净亏损为4960万元（美元790万元），较2010年同期增长32%每股美国存托凭证基本和摊薄亏损（每ads相当于我们的18股a类普通股）于2011年第四季度分别为0.43元（美元0.07元）和0.43元（美元0.07元）。财报显示，2014财年第一季度，优酷土豆集团净收入为7.004亿元(美元1.127亿元)，较2013财年同期增长36%，毛利润为8,560万元(美元1,380万元)，较2013财年同期增长了501%。财报显示，2014财年第一季度，优酷土豆集团净收入为 7.004亿元(美元1.127亿元)，较2013财年同期增长36%，毛利润为8,560万元(美元1,380万元)，较2013财年同期增长了501%。

下图表优土网主要费用数据显示，2012年Q4产品研发费用占费用总额的28%，管理费用占比30%，营销费用占比44%。相比较上年同期优酷网和土豆网各自费用的合并数据，2011年Q4合并的产品研发费用占合并运营费用的16%，管理费用占合并运营费用28%，营销费用占运营费用28%。显然，合并后的优土网对产品研发的资金投入更大。

下图表数据显示，优土网整体带宽和内容成本在不断提升。数据表明优土网用户流量加大，以及版权成本的提高。

人民幣兌美元中間價 (右軸) 人民幣實際有效匯率指數 (左軸) 人民幣名義有效匯率指數 (左軸) 新增人民幣貸款 (左軸，萬億元) 人民幣貸款餘額增長率 (右軸，%)。所以，其1吨成本1000元，只是省级经销商的进货成本，2元(2.5元-0.5元)的利润——准确地说，是还没扣除运输、储存费用、人员工资、各类其他费用以及税费的毛利润，是省、市、县、乡镇这4级共同的毛利润(一般分配是越接近零售环节单位毛利越高些)，平均每包每一级别不到0.5元毛利，实际扣除运输、储存费用、人员工资、各类其他费用以及税费后，1袋400-500克的盐，根本不可能有2元(2.5元-0.5元)的净利润，整个中间流通、零售环节有六七毛就不错了。从披露的财务数据来看，单去年四季度哪里能看到优酷土豆财报，优酷土豆的毛利润达到2.54亿，较2012财年同期增长119%。

从上述两组数据看，优土网合并后有一定的规模经济效益，尽管2012年Q4毛利率下滑，但整体毛利率水平高于以往。不过从古永锵坚持的"优酷更优酷，土豆更土豆"的战略上看，优土合并目的在于扩大市场规模。

下图表显示优土网的净亏损数据。2012年Q4优土网净亏损进一步拉大，达11357万元，环比亏损增加了24%，同比上年优酷网和土豆网各自亏损的合并数据则明显收窄了43%。

三、优土网2012年主要财务数据

上周优酷土豆集团公布了婚后第一份财报——2012年第三季度未经审计的财务报告：优酷土豆合并后第三季度总净营收为5.022亿元，同比增84%。相比合并之前，优酷和土豆合并以来营收增长幅度并不让人特别满意。据官方解释，为提升广告环境、优化广告客户、打通广告后台，优酷土豆合并后取消了土豆原有的包框背景广告产品，该产品营收占原土豆营收相当一部分比重。

下图表优土网主要费用数据显示，产品研发费用占费用总额的22%，管理费用占比31%，营销费用47%。相比较上年优酷网和土豆网各自的费用数据，合并后的优土网营销费用大幅度下降(2011年合并数据为51733万)，管理费用有所下降(2011年合并数据为25550万)，而产品研发费用获得较大的提升。从这方面看，优土网的合并在运营管理上实现了成本节约，而更注重产品研发。

2012年度优土网带宽成本52462万，内容成本73706万，服务器和设备成本6875万元。

下图表，2012年度优土网流表报显示，其运营产生的流净值为13742万，投资产生的流净值-78419万，融资产生的流净值为-63668万。尽管优土网经营活动所产生的流净值为正，但额度并不高，估计是受土豆运营数据的拖累。2012年度优土网投资所产生的流净值较高，说明其对业务依然处于调整和扩大发展的阶段。而本年度融资产生的流净值为负，说明资本市场对其前景持谨慎观望态度。

从优土网第一次年度合并报表看，优土网净营收依然覆盖不了负债，实际资产暂为负。财务报表显示优土网及等价物净值16.56亿，优土网依然不缺钱。

四、优土网2012年发展战略

2013年4月10日，优酷土豆集团兼CEO古永锵的两封内部邮件流出，透露出优酷土豆集团的发展战略以及组织架构和分工的调整。

古永锵在邮件中明确2013年的公司发展战略是“多屏合一、同心多元、开放共赢。”

为了满足用户多屏观看、跨屏无缝体验的需求，优酷还推出了多屏适配的移动浏览器新播放页和跨屏的视频播放器，在pc端未看完的视频转移到移动端观看，播放器的交互和功能、操控完全一致，让用户在不同屏幕上享受到一致的视频观看体验。浦东新区万词霸屏软件公司在移动网站上，百度最喜欢的是文字形式的网站，百度最不喜欢的是flash网站，所以尽量避免实用flash形式展现，另外视频音乐网站应当是直接播放，严禁欺骗用户下载播放器(这属于作弊行为)，app下载类的最佳体验是直接下载，而不是跳转多个页面后才可以下载，万词霸屏软件公司对于至于移动网站的文档类的，应当直接转成文字发布出来。全格式播放器avplayer在iphone界里面享有盛名，最大的优势在于播放rmvb格式的软件，大家都知道，我们的视频播放器绝大部分都不支持rmvb、rm格式的视频，因为这些只有在电脑上播放，但是avplayer做到用软解的方式将rmvb格式的视频播放出来，虽然会有跳帧的现象，但是对于已经可以播放rmvb格式的视频来说，微不足道（之前有oplayer，现在已经被avplayer取代。

在古永锵公布2013年优土网公司发展规划的同时哪里能看到优酷土豆财报，也公布了公司的机构调整，即“全民移动”。“产品上顺应用户的使用习惯和需求，整合核心功能，建立全方位的跨屏系统，实现多屏互动；营销上为客户提供有效的移动视频营销平台和服务。”

银鹭食品集团市场中心总经理林小红、银鹭食品集团广告部总监陈朝阳、优酷土豆集团内容营销副总裁葛威、优酷土豆集团销售营运副总裁付正刚、聚屏科技ceo。优酷土豆近日公开整体架构调整，正式形成优酷、土豆、云娱乐、合一影业、合一文化和创新营销6大bu（业务单元）。比如优酷和土豆，双方合并之前，优酷市值40多亿美元，土豆20多亿美元，而合并之后，优酷土豆集团市值却不到20亿美元。

针对外界认为优酷和土豆两家竞争对手的公司合并并不能产生1+1>2的说法，于洲表示，优酷土豆合并过后预期在营收方面会翻番，但对于未来是否会盈利，于洲表示，优酷土豆集团目前并未把赚钱当成第一目标，“未来盈利不是不可能。就在上周，合一集团（优酷土豆）宣布与阿里巴巴集团已完成合并交易，正式成阿里巴巴旗下全资子公司，优酷土豆已经正式从美股市场退市。【优酷土豆正式完成私有化】合一集团（优酷土豆）宣布，依据2015年11月6日宣布的合并计划，合一集团与阿里巴巴集团已完成合并交易，正式成为阿里巴巴旗下全资子公司。

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